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【资讯】新国九条时代市值管理机遇几何

发布时间:2020-10-17 01:41:56 阅读: 来源:护头厂家

新“国九条”时代市值管理机遇几何?

新“国九条”时代,上市公司如何进行市值管理?又能带来什么机遇?5月24日,在第八届中国上市公司市值管理高峰论坛上,多位专家热议此话题。  市值管理成必修课

“短短十天内,一个是中央政府的最高文件,一个是资本市场的最高首脑明确提出市值管理。”中国上市公司市值管理研究中心主任施光耀说,这是重要信号,会对市值管理产生重大影响。施光耀所指的是:5月9日,新“国九条”明确提出,鼓励上市公司建立市值管理制度;5月19日,肖钢主席在学习贯彻新“国九条”会议上明确强调,要抓紧研究推出市值管理制度。  施光耀认为,对于上市公司而言,市值管理已经不是可选可不选的选修课,而是必须选修好的主修课。然而,在上市公司市值管理中,存在一个突出问题。相对而言,民企比较重视市值管理项目,而国有企业创造的市值则明显和其利润不匹配。  中国市值管理研究中心发布的数据显示,截至2013年底,在2460家国有控股上市公司中,净资产总值占83%,净利润总额占85%,总资产总额占88%,但是市值仅占A股市值的69.8%。  2013年,民营企业市值增幅为33.81%,地方控股和央企的年市值增幅均为负值,且央企市值跌幅高达8.98%,这和全市场近七成公司市值增长形成鲜明对比。  造成此现象的原因,中国上市公司市值管理研究中心执行主任刘国芳认为,传统行业、重资产和周期性因素固然是部分原因,但是国有资产考核机制滞后,则导致其不关心市值,不重视市值管理,这是主要原因。  对于这个原因,中国企业与改革发展研究会会长宋志平表示认同。他指出,国企面临市场环境发生变化,以前借助政府、银行、资本等政策东风,日子过得很好。现在,竞争激烈,应对市场挑战,国企不如民企灵活和高效。  同时,对于国有企业如何做好市值管理工作,宋志平也给出了自己的建议。一是要从战略高度统筹市值管理;二是通过创新提升企业价值;三是建立“股权激励制度”,鼓励员工持股;四是引入市值考核指标。  并购重组促市值管理发展  “市值管理和并购重组相辅相成。” 中国证监会上市部副主任周健男说,市值是并购的前提和基础,是并购估价的重要依据;并购重组实现公司业务扩张,或者打通产业链条,实现财务价值和业务价值,提高公司市值水平,都具有重要意义。  周健男认为,目前来看,并购重组面临着很好的发展机遇,市场进入一个新的发展阶段。一是宏观政策连续出台给予了政策优惠;二是从市场主体来看,并购重组有利于整合资源、提高竞争力;三是从监管层面来看,并购重组行政许可采取了许多改进措施。  通过上述改革,并购重组效率大幅提高。周健男说:“下一步,还要进一步简政放权、提高审核效率。”首先,将从技术层面丰富支付手段,下一步会通过发行债券,像可转换的权证,并购贷款等这种形式,丰富并购重组的融资手段,也可以通过并购基金等模式推动并购重组融资业务的发展。另外,为了便捷并购重组,对定价前20个交易日的平均价,以后给大家更多的定价选择;对发行股份也取消了最低要求,以前发行的股份必须不低于5%,现在取消掉了。  中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求,在中国要进行市值管理,需要从这四个方面推进改革。  一是理念认识问题。应纠正错误的认识,市值管理不是炒作,应是董事会最重要的目标和责任。经理层负责创造利润,董事会负责将利润的创造转化成市值的增长。二是制度创新。市值管理有两条途径,(一)是自然增长,但是比较缓慢;(二)是通过并购重组完成。所以,并购重组是市值管理的核心手段。就此意义而言,要进行制度创新。包括激励机制和融资工具的选择。三是很好的市场机制。现在,中国金融体系有个重大缺陷,缺乏对风险定价的能力。这将很难进行市值管理,要进行改造。四是需要政策之间相互协调。如重启IPO,但相关配套的宏观政策缺乏,包括资金层面,资金没有进入,市场不会有估值能力,也很难进行市值管理。

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