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【资讯】人民日报A股再玩跷跷板真实牛市何时上演

发布时间:2020-10-17 02:39:51 阅读: 来源:护头厂家

人民日报:A股再玩跷跷板 真实牛市何时上演

专家认为,当前市场走势和中国经济面临结构转型的大环境直接相关,是股市转向长期“慢牛”格局的体现。

A股市场4月以来形成的一波反弹格局在本周戛然而止,随着本周二公布的一季度经济数据印证了经济走弱的预测,市场随即掉头向下展开窄幅震荡。专家认为,当前市场走势和中国经济面临结构转型的大环境直接相关,是股市转向长期“慢牛”格局的体现。从长期来看,股市整体呈现震荡上行的走势是可以预期的。  陷入上下两难境地

今年以来,A股市场围绕着2100点区间反复震荡,至今仍处于上下两难的境地。沪指从1月份开始就持续走低,一度跌破2000点重要支撑,到2月份股市突然发动春季攻势,盘中最高涨至2177点;然而到了3月份,股市再度下挫,并在2100点下方持续震荡,直至4月份沪指再度抬头向上,收复2100点后走出一波反弹行情。就在投资者认为股市就此走出底部区间之时,在一季度经济数据疲软的打压下,A股又一次滞涨转而下行。  尽管随着市场持续震荡,中小板、创业板与主板走势整体上趋于一致,但此前一直低迷的大盘蓝筹股和十分活跃的小盘股出现分化趋势。尤其是自2月25日创业板指数盘中创出1571点历史高点以来,大盘股一改以往颓势,整体跑赢小盘股的特征愈发明显。  数据引发悲观情绪  事实上,近期刺激股市的利好因素并非没有,“沪港通”的开通将为市场引入活水,“定向降准”可能会引发货币政策微调等,但市场却对这些利好反应很麻木。究其原因,则是市场对一季度经济数据呈现悲观情绪的体现。  北京科技大学经济管理学院经济贸易系主任何维达对本报记者表示,一季度GDP增速7.4%低于全年7.5%的目标,虽然略高于此前市场预期,但仍然对股市产生了负面影响,投资者会减少股市投资转而进一步观望。此外,股市供求失衡的矛盾一直没有得到很好解决,也是股民对股市失去信心、造成股市反复震荡的重要原因。  在武汉科技大学金融证券研究所所长董登新看来,当前股市上不上、下不下的来回反复的格局正是股市“慢牛”行情的体现,股市这种趋势的转变是和当前中国经济面临结构转型密切相关的。董登新认为,改革开放的头30年,我们经历了粗放式、外延式、总量扩张的经济增长模式,下一个30年,我们将通过实施经济转型、产业升级的重大战略,全方位提升经济增长质量,中国GDP增长目标已从8%至10%的年均增长转向6%至8%的适度增长,这不是市场预期而是社会共识,也将是构成未来中国股市“慢牛”运行格局的基本宏观面和坚实物质基础。  利好支撑“慢牛短熊”  对于股市未来走势,董登新认为,2014年A股市场没有牛市,但总体趋势向上却是大概率事件。这是中国股市从“快牛慢熊”转向“慢牛短熊”新格局的开端,这一市场转型的制度基础是新股退市制度的全面生效及IPO注册制的全面推行,以及“沪港通”及优先股制度的作用和功效。  在董登新看来,支持未来股市向好的因素仍然有很多。他分析,一是中国资本市场尤其是股市,各项制度变革及配套改革正在加速推进,优先股制度实施已完全准备到位;二是“沪港通”业务开通正在加速准备;三是新股退市制度将在2014年底全面发挥功效;四是为注册制保驾护航的立法程序有望明年春天完成;五是在股指期货平稳运行4周年之际,国债期货业已推出,后续还有股指期权及外汇期货正在积极备战,这些风险对冲工具也有利于整个金融市场的平稳发展。  对投资者而言,IPO重启仍是阻碍股指上行的最大利空因素。何维达表示,IPO是影响股市短期走势的关键因素。IPO在经过暂停之后可能短时间内还会再度重启,将对市场走势产生一定影响。  不过,在董登新看来,IPO扩容将为A股市场注入新的人气及增量资金,同时有利于提升市场投资价值及活力。在注册制没有全面推行之前,IPO扩容仍将是A股市场炒作的最大热点,同时它也是散户追逐的主要目标和投资热点。

淡化指数 转战“红色根据地”  上周大盘股暴动使上证指数暴涨3.5%,一举冲破2100点,并补掉了2136点缺口。但正当市场为“将有400点大行情”而欢欣鼓舞时,随后却连跌6天,跌破了2100点,许多大盘股又跌回了原地,市场又蒙上了“反弹结束”的阴影。  如何正确认识和应对当前的股市呢?我的看法是:淡化指数,转战红色根据地。  1、清醒:供求关系上“白色恐怖”依旧。  为什么在全球股市都创出了金融危机前的新高、甚至历史新高,唯独中国股市连续六年熊冠全球,至今比金融危机高点还跌掉70%?为什么经济持续高增长的中国股市13年涨幅竟然为负?  症结就在于供求严重失衡,6200亿的存量保证金,无力扛起20万亿的流通市值和28万亿的总市值,扩容大跃进使市场有不堪承受之重。所以,中国股市在供求关系上,可形容为“白色恐怖”。  虽然上周管理层宣布了3000亿资金的沪港通举措,试图为推动大盘股引入新增资金,但市场经过对沪港通利好冷静、深入分析,对AH股折扣有了合理的认识。首先是流通盘的巨大差异,如中国太保62.8亿股:27.7亿股,宁沪高速37.9亿股:12.2亿股,海螺水泥39.9亿股:12.9亿股,中国铁建102亿股:20.7亿股。其次是市场背景的差异,如AB股存在更大的折扣,但外资、港资和内资毫无磨平差价的动力。再次是两地投资理念和股市文化的差异,A股投资者缺乏对大盘股的兴趣。还有是市场资金的差异,港股是国际市场,资金充裕,而A股是相对封闭市场,存量资金极其匮乏,难以承受和推升大盘股。  最令市场困惑的是,在2100点都无法站稳的情况下,管理层又急不可耐地向市场放风试探,想重启IPO,导致反弹面临随时夭折的危险。可见,IPO已成为市场新的最大杀手,使“白色恐怖”进一步加剧。  看来,再把融资放在第一位中国股市,供求关系上的“白色恐怖”是很难消除了。  除非像周小川行长在博鳌论坛所说的“采取非常规的货币政策,量化宽松政策,以及非常规的发展资本市场政策”加以落实,如降准或降息,大盘股上涨的宽度和高度才能有所拓展,“涨400点的大行情”的说法才有可能成为现实。  2、对策一:淡化上证指数。  当“涨400点大行情”的口号犹在耳边,但本周大盘股便进入另一个世界。那些比H股折价的大盘股直线回落,融资追涨的投资者大呼上当,石化双雄和银行股尽显疲态,成交量连续萎缩至700多亿,2100点十分脆弱,再度失守。  这表明,在目前经济面和货币政策面情况下,尤其是调结构、抑过剩的政策方针不变、新股发行步步紧逼的情况下,仅凭市场有限的存量资金,根本无意、也无力将大盘股和上证指数放量大幅推高,能维持在2080——2150点箱体来回震荡,就很不错了。这就需要转变观念——淡化上证指数上涨的期望值!  同样,也要淡化上证指数下跌的期望值。因为,若2080点往下走,IPO就难以重启。否则,市场又很快跌破2000点。周四上午证监会的微博公告称,新股发审将晚于预期,实际上是上证指数的上涨位置没达到他们的预期。所以,对2100点下方的空间,不用过分担忧,有人比你更担忧!上证指数在2080点位置,只有一条路,那就是缓慢地向上走,摆脱2000点危机区。  3、对策二:开辟“红色根据地”。  当市场扩容、供大于求时,那就用得上“在白色恐怖中开辟红色根据地”的战略,进行自我缩容。  所谓“红色根据地”,必须是符合政策取向、板块的流通市值要小。去年是585点时不到4000亿流通市值的创业板,后来做到了1.1万亿流通市值。今年则是流通市值更小的上海国资改革概念股。  如果要在目前市场热炒的各种概念股中,找一个最具确定性的概念股板块,即由上海市政府统一领导,上海国资委统一指挥,各集团领导担任国资改革小组组长具体部署,将集团所有的优质资产都注入到上市公司、将引进著名的战略投资者搞混合所有制、脱胎换骨为新兴产业、能大幅改善上市公司基本面大幅提升业绩、并可期待在1——几个月内将停牌重组、重组成功后复牌,股价不同程度上涨,那就非上海国资改革概念股莫属!  唯这类外生成长性股,可以忽略股价涨跌的过程,不惧重启IPO,不惧指数的下跌,可穿越牛熊,收获股价最终上涨的结果。  4、对策三:捕捉外生成长性的领头羊。  据最新信息,上海市领导要求,在国资改革时,各企业集团不能只将部分优质资产注入上市公司,而是要将全部优质资产注入。这样,上海国资改革的力度又猛然加大了。  有关部门新近又明确,企业集团可以分为公共服务类、功能类和竞争类,但所有的上市公司都处在市场竞争环境中,都属于竞争类。这样,上海国资改革概念股就不再是很多媒体公布的36个,而是上海国资控股的全部72个,从而大大拓宽了上海国资改革概念的广度,为投资者提供了更多的获利机会。  虽然人们可以用概率论、优选法,对72个国资改革概念股进行适度分散投资,但是,为追求资金使用效率的最大化和效益的最大化,更有必要优先选择一两只或两三只领头羊。领头羊的确定标准:一,是背后的大集团实力强劲,可注入的优质资产丰厚;二,是集团下唯一的上市公司,或者集团下实力最强、影响力最大的上市公司;三,对国内外著名的民营企业集团具有搞混合所有制的吸引力。  例如,周四晚和周五媒体报道,特斯拉总裁马斯克将于24日来沪,与上海巿政府洽谈合作事项,久事公司将作为巿政府推荐合作方参与深度洽谈(此前已谈了三次),主要是特斯拉电动车租赁巿场和公共充电站合作,旗下唯一的上市公司将作为主体参与合作。  如果成功,这应该是2500家上市公司中唯一一家与特斯拉公司合作的、真正的“特斯拉概念股”,之前炒作了大半年的各地所谓的“特斯拉概念股”都名不副实。何况,该公司股价低,此后还有十分丰富的、力度很大的国资改革预期。周五,正是由于该股在逆势中一骑绝尘,放量向涨停发起冲击,带领上海国资改革概念股群体上扬,才将上证指数强行拉起,收盘仅微跌1点。  可见,上海国资改革概念股这块“红色根据地”,已经对上证指数起到了力挽狂澜的作用,72只竞争类的上海国有控股上市公司,将成为上证指数的中流砥柱,呈现强大的外生成长性,是最实质、最持久、最具确定性上涨空间的板块。  5、对策四:果断及时战略转移。  股市也是战场。股市运作中,为了防止因为重启IPO、资金分流而导致股价的稀释,为了最大程度地保存胜利果实,为了通过最优势项目尽快扭亏为盈,一个重要的法宝,就是战略转移。  当前,就是要将手中属于内生成长性、质地的一般、上市公司基本面不可能有大的改善、股价涨幅较大的股票,换成上海国资改革概念股;将题材力度不大的国资改革概念股,换成国资改革概念股的领头羊。这样,就能在供求的“白色恐怖”中,穿越牛熊,抓住外生成长性的牛股,成为今年股市的大赢家。  我相信,上海国资改革概念股正如出生的旭日,将不断放出灿烂的光芒,令人眼花缭乱的改革题材将层出不穷,将会令及时抓住此热点的投资者赚得喜逐颜开,而让那些至今对上海国资改革概念股不以为然、甚至抵触的投资者后悔莫及。就像许多人在去年对我呼唤了一年创业板无动于衷而最终在今年1月忍不住高位追涨吃套那样。  股市赢家最重要的素质是:正确的预见和果断的行动。踢开指数闹改革,撇开“白色恐怖”投奔“红色根据地”,捕捉千载难逢的分享改革红利的大机遇,你准备好了没有?(金融投资报)

市场等待国企改革样板及导火线  从基本面多角度看,近期利多因素明显超过利空因素。一季度公布的经济金融数据,虽然GDP不妙,投资、进出口、消费数据都比低,但比预期要好。由于基数逐年扩大,增长率逐年小幅下降,属于合理范围。7.4%的增幅对于中国实体经济目前规模讲属于中高速,在全世界仍然属于最高增长率国家。中国经济发展以转型、结构调整为主要目标,今后GDP月均增长率就是回落到7.5%以下,完全正常合理。从股市政策和宏观调控措施来看,明显是利多大于利空。利空因素是新股要恢复发行,投资者普遍还有恐慌心理,部分投资者把资金提前撤离,致使股市交易量难以放大。但是,证监会近期推出的一系列政策,明显有利于多方,有利于400点大反弹行情。比如,沪港通证券交易的制度推出,优先股的试行,新股发行一再延后,并有利于上海交易所的安排等等。国家宏观调控方面,预调、微调措施频出,市场利率水平企稳,资金面相对宽松。这一切都有利二季度股市行情。可是,本周大多数交易日,沪深以阴跌、缩量为主要特征,市场信心不足,大多数投资者没有方向感,忧心、担心。这些都表明,尽管政策面、经济面有利于多方,但是行情要真正起来,需要导火线,需要赚钱效应,需要大家认可的主题炒作题材。就目前情况看,充当导火线、主题炒作题材的应该是全国各地正在或即将兴起的国营企业改革浪潮。  目前,全国各地都在制定和完善国企改革的各种方案。这些方案还没有亮相,这些方案究竟会否根本改变传统国营企业经营模式,混合所有制改革究竟怎么回事,会产生什么效应?大家心里还没有底。所以,国企概念股炒作一阵又慢慢熄火,大家不断追高,主要是对最终改革效果没有底气。上海作为全国国企上市数量最多的城市,已经公布的金丰绿地方案在示范效应方面,还嫌不足。上海需要推出更具示范效应,能带动国企改革概念股大幅上涨的案例。比如,传统商业经营模式已经落后,如何与民营企业新型的互联网商业模式合作,搞混合所有制,使传统商业企业通过国企改革转变成新型电子商务企业,从而使企业基本面、经营模式发生根本改变。又比如,通过与国际、国内新技术、新能源、新理念的先进企业进行战略合作,混合所有制从而根本改革上市公司面貌,这样的案例只要推出一家或几家,这些公司的股价就会大幅上升,就会带动一大批国企改革概念股,从而使整个大盘在领头羊作用下,稳步反弹上涨。4月份距离去年十八届三中全会已有半年时间,国企改革、混合所有制经营已经讲了几个月,市场迫切需要可复制、可学习又根本转型的样板案例,这样股市才能真正企稳上涨。(金融投资报)

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