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上海71亿地方债走俏

发布时间:2021-01-21 17:27:51 阅读: 来源:护头厂家

上海71亿地方债走俏

在欧债危机的惊涛骇浪中,周一,意大利为以6.29%的收益率出售30亿欧元五年期国债而庆幸不已。中国的融资环境明显更为宽松。昨日,上海市财政局以3年期3.1%和5年期3.3%的中标利率,发行二期总共71亿元人民币的上海市政府债券。同日,央行发行的一年期央票利率,较11月8日降低8.58个基点。业界普遍认为,这预示着市场继续憧憬货币政策转向宽松,配置债券的需求强烈。  机构抢喝地方债头啖汤  作为中国首期自行招标的地方政府债券,上海市政府债券本次发行的主基调为“低利率”和“高认购”。  据悉,上海市财政局昨日上午招标发行了2011年第一期、第二期上海市政府债券。其中第一期发行面值总额36亿元,期限3年,中标利率为3.1%;第二期发行面值总额35亿元,期限5年,中标利率为3.3%。  上海地方债的中标利率明显低于市场预期。此前,对于三年期债的中标利率预测区间,中金公司、第一创业和国泰君安预测为3.19%-3.23%、3.35%-3.40%和3.26%-3.32%,对于5年期债的中标利率预测区间的预测则相应为3.39%-3.43%、3.65%-3.70%和3.38%-3.44%。  更让市场惊诧的是,和主流的预测相反,本次上海地方债3年期票面利率,竟然低于同期国债的收益率。对比中债数据,可以看到当前银行间3年及5年期固定利率国债的到期收益率分别为3.1504%和3.2998%。  在上海地方债热卖的同日,央行亦发行520亿元一年期央票,利率3.4875%,较11月8日发行的一年期央票利率降低8.58个基点。平安证券固定收益部研究主管石磊认为,这是本轮调控中第一次释放的价格型放松信号。此前诸如信贷增加、公开市场操作净投放及银行间市场流动性放松等都是数量型的。  地方债短期或供不应求  上海地方债券的中标利率缘何与国债接近?中金公司认为,四省市“自行发债”试点额度仍在财政部年初预算的2000亿元地方债范围之内,且仍由财政部代偿本息,在信用风险方面与之前的地方政府债并无区别。  招标结果显示,两期债券的认购倍数分别为3.5倍和3.1倍,市场认购需求强劲。华林证券研究发展中心副主任胡宇认为,投资者并不担忧上海地方债券的违约风险,同时,亦看好首家地方债券的投资前景。  10月20日,财政部表示,2011年上海、浙江、广东和深圳市开展地方政府自行发债试点。市场对这一新政的解读是——货币政策出现定向宽松的微调。胡宇认为,让地方政府自行发债可在一定程度上缓解地方债务问题。地方政府自行发债试点是制度上的探索,为未来地方自主发债做铺垫。  随着上海成功发行地方债,浙江和广东省亦公布发债计划。据悉,广东省拟于本周五招标发行总额69亿元的地方债,浙江省将于下周一招标发行总额67亿元的地方债。  上海地方债的低利率发行,对已在交易所上市的城投债来说,无疑是个大利好。实际上,自10月20日财政部网站披露《2011年地方政府自行发债试点办法》后,城投债开始摆脱前期大跌的阴影。像“10红河债02”从9月29日的低位75.82元,最高涨至上周五的95.39元。  截至上周五,交易所信用债在整个债市行情推动下整体收益率又进一步大幅下移。据申银万国分析师屈庆统计,以分离债和AAA公司债为代表的高等级债收益率下移到4.5%-5.2%区间,与银行间的高等级中票估值相近;以“AA/AA-”公司债和城投为代表的低等级收益率下移到8.3%以下。当前收益率在8%以上的债券仅剩约30只。  虽然债市已持续上涨,主流机构依然看好后市。屈庆认为,无论高等级还是低等级,长期配置价值仍高。但从短期看,下一步反弹的力度可能有所减弱。可关注收益率仍显著高于本轮大跌行情前的债券品种。

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