市场对国际板反应过度

结合上述三个板块上市的情况来看，新开板不会影响大盘当时的总体趋势，上证综指不会因为市场扩容而出现拐点。但是，在熊市中，新开板会导致下跌加剧，对指数来说起到雪上加霜的效果。

国际板资金分流影响有限

对比B股、中小板、创业板的相关数据我们发现，开板首年的市值占比与如今的占比相差较大，板块发展的分化较为严重。其中B股与创业板的市值占比下降较大，而中小板则上升较多。

根据高盛的测算，国际板潜在上市企业的IPO 规模可能为10 亿至40亿美元，年底前约有3—4家公司可以完成融资。我们假定开板首年有20家公司上市，那么总规模约为3000亿元。那么，从规模上说，国际板和创业板的融资力度相似。据测算，2011年A股IPO与再融资规模约为8400亿元，国际板在上市首年将分流部分资金。但从长远来看，国际板能否对市值造成较大的影响还需要观察。

目前，已经处于长期下调过程中的A股市场因为国际板的消息而下跌加剧，与我们的分析相符。市场扩容的消息对投资者的心理造成了巨大打击。但是，从资金面的分析来看，短期内影响并不会特别大，因此市场存在“反应过度”的情况。

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