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市场复杂理财宜交专业机构操作

发布时间:2021-01-08 03:33:41 阅读: 来源:护头厂家

以下是文字实录:

主持人:的确,在现在我们中国缺的并不是钱,而是钱具体的出路,要把钱投向何方。我顺便了解了一下今天的各位嘉宾都是有钱人,他们最关心这样一个问题。其实现在大家也发现,现在社会当中的投资渠道的确是有一点点慢慢的变窄了,比如大家说的乱世藏金,在这样一个环境不太好的情况下,我们去买黄金吧。但是现在都知道黄金已经有多高了?既然黄金不能买了,我们买房吧,但是现在又限购,不论是北京、上海,广州,深圳,买房的路也被堵了起来。也有人说,我们不如在股市里面赚点钱,股市怎么样呢?大家非常清楚,银行股票应声下落。黄金也不敢投,股市也涨不下去,房产现在也到了一个泡沫化的阶段,接下来应该如何把我们手中的钱投出去,取得更好的收益呢?接下来请嘉宾一起探讨这个话题。

再一次有请瑞穗证券亚洲公司的董事、总经理沈建光先生。还要有请易方达基金管理有限公司基金首席投资官陈志民先生。广发基金管理有限公司副总经理朱平先生,还有媒体的代表,中国证券包副总编辑闻召林先生。

首先,我还是找闻总,您作为媒体一方的代表,您先讲一讲,在目前的情况下,大家怎么才能把自己的钱投出去,而且有比较好的收益呢?

闻总:我很关心你提到当三个因素出现问题的时候,货币政策才会发生改变,一个是通胀要见底,第二个是出口要下降,经济的减速要明显,第三个是房价要出现拐点。我就很关心这三个因素同时出现的什么点在什么时候?是不是一定要等到这三个因素同时出现,才会出现货币政策的改变?或者说有两个因素达到了就可以出现变化?因为我们昨天看到巴西已经开始降息了,这个因素对我们中国会不会有一定的影响?我想请老师讲一下。

沈总:我觉得这三个条件都要出现,但是时点就肯定有先有后。从通胀的角度来看,我觉得7月份就见底,这是预测,8月份我们在9月9号就会公布,我的预测是6.2左右,那么还要看,如果是这个数据出来,可能有些人还不放心,要等到9月份的数据出来,到了10月份才能证实9月是高点。所以我觉得看,可能要证实最说要到10月份。房价呢,8月份一百城的城市已经出来了,44个城市房价已经环比下降或者是走平了。从7月份的统计局的数字来看,也是已经有几十个城市的房价出现了拐点,如果说一线城市要看到明显的下降,上海,北京,我觉得现在的迹象越来越明显,就是成交量大幅度的萎缩,一二手房的倒挂情况越来越严重,开发商的资金链越来越紧张。接下来保障房的大量推出,在这种情况下,我觉得可以看到,9、10月份就可以很明显的看到。这种情况下,数据出来可能也要到10、11月份。出口呢,这个其实现在从9月份的PMI已经看得很明显了,我们的出口指数已经低于50了,中小企业也非常困难,但是数据上来看,上个月我们的出口还是在20%左右的增长。还没有看到。而且在这个上面,我们看到我们对欧洲的出口增长是在22,对美国已经是单位数出口了,其实大家谈论了很多人民币升值啊,好象我们在升值,其实我觉得从经济学的角度来看,人民币上半年是在贬值的,我们对欧元、日元、澳大利亚都在贬值,所以我们的出口,包括我们8月份的出口,7月份对欧洲还有20%多的增长,但是再往前看,我觉得现在这个压力越来越明显,所以我觉得如果真的看到出口降到1位数,那可能也在四季度也会看到,所以整个综合起来看,这个拐点可能都在四季度。

主持人:您觉得如何让自己的钱变得更加有钱呢?

朱总:今年可能是这么多年来,估计七八年来最困难的一年,因为今年除了很少的一部分,比如说投资黄金,其他的投资领域都是不挣钱的,无论是国债啊,国外的股市啊,中国的股市啊,包括大盘股、小盘股,没有一个股是挣钱的,现在应该是比较困难的时候。刚才前面几位嘉宾也谈了,实际上如果要是简单的总结的话,就是我们现在在为过去十年的高速发展在买单,所以叫做出来混,迟早要还的。因为过去发展的模式有一些问题,比如说国际贸易,带来的问题就是不均衡。比如说现在的国际货币体系是美元为主导,这也带来了问题,比如说新兴经济,这些都带来了问题,这些问题我觉得现在是没有答案的,只不过目前处在一个阶段,就是所有的国家都在想办法把现在下降的这个阶段给熬过去,目前就处在这样的一个阶段,对于中国来说,我个人倒是觉得相对要好一些。因为毕竟过去十年,最受益的国家是中国,就是过去那一个模式,应该说已经过去了。中国是一个比较大的受益者。这是第一个。第二个,中国恰好在这个模式结束的时候,我们的人均收入也超过了四千美金,基本上建立了一个工业体系,所以我个人认为,可能最先走出目前这个困局的反而是中国,当然了,我们确实也有一些条件,这个条件不是说通胀是不是见底,我觉得这些问题应该不是特别大的,这些条件还是说我们嘴上的转变经济增长方式,更多的是要整个的经济,比如说以重化工,或者是传统的这些工业体系,能不能转到一个现代非常复杂的、门类齐全的一个新兴的工业体系当去。如果我们能够做到这一点,那我们相信我们是可以突破这个社会现象的。目前这个股市应该也是属于比较低的一个位置,是可以挣钱的,只是说短期确实还是处在底部的过程中,还看不到立刻向上的局面。

陈总:其实今年为什么理财那么难?有很多的原因,我们最近在思考一个问题,就是实际上中国的现在的利率的非势场化,利率市场的扭曲,不仅对中国,实际上对整个理财市场带来很大的影响。我前几天去了一个比较大的公司,平安保险,和他们的高管在聊,因为现在大家都知道,利率非市场化,所以很多的变相的所谓的以信托的方式也好,高利贷的方式也好,大家都知道过去的三年里面,金融行业里面发展最快的是信托行业,信托行业在某种意义上,实际上他很多的是一种变相高利贷的行为,实际上就产生了两个后果,第一,分流了很多从保险到股市的资金。今年的贵州茅台(600519)算是很牛的股票,涨了20%,那天我和一个朋友聊,他说你这算什么,我买一个房地产信托马上就是30%的回报,因为我们现在利率的市场化已经到了一个非改不可的时候了,如果是继续维持这个局面,我觉得对整个的理财市场,就包括对保险,对股市都带来很多负面的影响。反过来讲,实际上带来很大的金融隐患。我也知道,那天我在微博上也看到了,有些地方的所谓的信托理财产品,已经出现了违约,大家如果还有印象的话,我没记错的话应该是04、05年,当时也是某一个大的商业银行发行的德隆的一个信托产品,最后商业银行还得买单,讲的这些总体的意思,就是说现在在这么一个阶段里面,的确在一个利率非常扭曲的一个市场环境下,确实对理财带来很大的压力。但是我们站在一个理性的角度来讲,我相对来讲和朱总的观点有点大致的类似,只能在各种资产类别的风险收益的比较来讲,我还是认为相对来讲,股票市场的风险收益或者是稍长来看,会稍微好一点。因为你没办法准确的意识到他怎么样的一个时间点,包括从黄金也好,地产也好,我觉得如果说放得稍微长一点,三到五年的时间来讲,应该是股票市场的机会更大。但是具体讲到股票市场,我们前段也在做一些分析,我记得当时在05年的时候,实际上在05年的6月份的时候,当时是人民币的汇改,实际上是出现了一个非常好的利好,当时的3、4月份的时候,当时也开始了股权分置改革,即使在这样的利好的情况下,股市依然跌破了一千点,讲这个话的意思,主要是说股票市场在短期内是很难完成精确的判断出他的时间点,所以总体的意思,从理财的角度来讲,我们还是觉得股票的机会会大一些。

主持人:但是但是央行要额外的回收九千亿的资金,目前来讲股票市场的表现并不是特别好,尤其是银行股票。那么我想问一下闻总,从媒体的角度来看,目前主流媒体他们对目前普通的百姓,或者是一些高端投资者,他们要进行一些投资的出路选择的时候是什么样的态度?

闻总:我个人认为理财是一个专业人士做的事情,刚才主任也提到了,投资应该是长期化、专业化的方向,我觉得应该是包括在座的很多有事业、有钱的人,我觉得应该是把钱交给专业的机构去做,然后自己做自己的事业,当然有两位基金公司在,我就想问一个问题,我昨天看到几个数字,说到上半年年底,上半年银行的理财产品是8.5万亿,五年之间增长了20倍,但是我们的基金公司现在管理的资产是从07、08年以来开始下降,现在只有两万多亿,实际上前期我在网上看到有一个证券界的老同志担忧,说资本市场在一定程度上出现了一个边缘化的新的趋势。我不知道这个问题两位怎么看?怎么样实现理财市场的专业化和长期化的问题?包括养老金,企业年金,这些资金怎么样进入市场?因为现在很多资金是不愿意进入的,有的资金是进不了,是这个情况。比如说我们未来两年三年,有一个大的象样的行情在后面等待的话,在此之前怎么完成资本市场的专业化长期化的投资的问题。

朱总:这个问题其实媒体上也有很多的讨论。一个方面是这几年基金投资的收益率不高,因为基金面对的客户更多的是老百姓,老百姓比较习惯于追涨杀跌。第二个是现在的基金管理公司,没有自己的渠道,而现在的渠道其实不仅包括银行,证券公司也是,他们突然发现渠道是一个资产,这个资产可以升率,所以更多的是自己卖。包括银行卖理财产品,这个对基金管理公司来说是个非常大的压力。第三个部分呢,可能也是说养老金,社保,以及个人养老的问题,社保和企业年金其实这几年的规模在不断的增长,有很多的基金管理公司,我想出去这种趋势,可能过一两年这个规模都超过公募基金管理的规模。如果要是类似美国401K这样的个人帐户的养老金的强势出台的话,那对公募基金可能会又是一个非常大的刺激。

陈志民:实际上他们的份额呢,基金和保险公司来讲,跟00年来比是增长的,和05年相比也是增长的,但是和07年相比是下降很多的。中国市场也是一样的,所以在基金的份额里面就表现的是比较明显。第二个,刚才讲到基金行业的情况,刚才朱总也提到了一个渠道的问题,其实我觉得,我个人的观点,可能是基金公司的商业模式是需要进行反思的,因为中国的基金公司,跟国外的基金公司来比,有一个很大的差异,就是中国的银行太强势了,全世界是比较少的,除了日本。这样的情况下,基金公司如果仅仅是靠单纯的投资,投资又受到整个股票市场的影响,你商业模式上不做一些投入,不管是实体渠道也好,或者是网络渠道也好,我经常讲一个观点,现在淘宝都能成交上千亿了,但是我们基金公司的网站成交有多少?我自己估计有很少。所以我想这个商业模式他要不进行改革呢,各公司不在投入上加大,不管是何种方式的投入,确实是很容易在底下的市场份额中变得很少。不管是信托也好,券商的理财产品也好,都增长很快,都是他们的投入比较好。

主持人:那您觉得基金公司应该怎么改?

陈志民:这就是两方面的因素了,竞争的结果,可能看会不会有一些公司他在探索一些新的方式,因为大家现在过多的、很关注的是整个的形成的一个规则,就是大家很注重短期的排名,或者是PK。实际上呢,真正的为客户的考虑,或者是整个的投入呢,确实比较少。那我想将来的竞争的格局,特别是随着优势公司慢慢形成以后,这个格局会慢慢的发生一些变化。

主持人:刚才就像闻总谈到的一样,我们如何让自己的钱生钱呢?最重要的是选择一些专业的投资者。没问题,大家把钱给广发证券投资就好了。这是非常正确的选择。我们看我们一些网友的留言,其中大部分是关注到下半年的股市,刚才看到有一条说:美债危机和欧债危机到底有什么样的区别?应该是想问这些对中国下半年股市的影响,请您分享一下您的心得。

沈建光:通胀在美国是不断的升高,现在已经3.6了,现在可能还是很难看到起色。这种情况下,美元如果是贬值的话,其实还是对大宗商品有更高的推动力。那么欧洲的问题呢,欧洲现在我们看到欧元区的危机这么大,欧元区还加了两次息,所以说欧洲的通胀的问题,要小于美国。欧洲的问题其实就是内部怎么协调了,就是德国最后还是要看到德国开始受到影响,才能让德国真正跟其他的欧元区国家同心协力,去解决这个问题。所以说德国来看,可能经济也是会慢慢的开始下滑,所以整个发达国家,总的来看这个经济是处在一个比较低迷的状态。对中国的影响来说,一方面是对我们的出口,出口是肯定要受影响的,另一方面,通胀的压力会越来越大,所以我们也是在这种情况下,当然有一个办法,我们看准备金率,加息,或者是汇率。对美元的升值,在今后的一年可能是必不可少的,因为其实是对美元升值,对其他货币也没有升值,但是如果是这样考虑的话,如果是考虑美元资产配备还是人民币的资产配备,很明显钱还是要配备在人民币上面,对其他的准备金啊,或者是利率,我非常同意刚才陈总讲的,就是现在货币政策,我是感觉到现在从数量型工具用得很多,但是价格型工具呢,其实有一些滞后,就是利率没有市场化,所以现在的一个很大的问题,其实是有点象利率是双轨制,法定基准利率很低,而且能得到贷款的大型企业啊,国有企业啊,还是可以得到贷款的。那么款贷到中小企业或者是民间,其实这个信贷非常困难,而且利率是越来越高。那么就给民间集资甚至是非法集资都创造了很多的空间,这样其实对整个金融扭曲,这是一个很大的问题。

主持人:有一些民间借贷真的是非常的盛行,那您觉得在目前的这样一种困局之下,央行的政策会不会有调整?或者是存款准备金方面会有松动的情况吗?

沈建光:我们看到我们的基准利率其实很低,外面市场利率,你说中小企业来说,可能要15%、20%的利率借到钱,但是基准利率才6.5,而老百姓的存款利率现在一年期只有3.5,那你现在是通胀是6.5,3%的负利率,老百姓越来越多的把钱从存款搬家,我们看到7月份的存款下降了七千多亿到表外去,就是一个地下的金融体系,这样的发展其实是不利的。其实加息,所谓的加息,不要太担心负面效益,如果是加基准利率,其实存款,主要是在存款这一段,对老百姓是有益的。但是贷款加息呢,其实我们看到实际的利率已经远远超过法定的基准的利率,反而这个加息的影响是非常小的。但是数量型的工具上,比如说新增贷款现在是卡得很严,你说一定程度上的放松,或者是准备金,下半年可能也是到了四季度末也是有下调的空间的,在表内制造更宽松的信贷氛围,反而是有利于遏制地下钱庄、表外业务的发展,对金融的更健康的发展是有利的。刚才提到中国的金融今后五年是一个巨大的发展期,这里面牵涉到一系列最根本的改革问题,就是人民币的可兑换问题,包括利率市场化的问题,包括人民币全球流通的问题,这些问题,包括我们城市债的建设问题,各个领域都会创造很多很多的机会,很多很多的步骤可以做。所以总体来看,我觉得很明显,全球投资今后几年来看,发达国家肯定面临很大的困难,最后的钱还是到了新兴国家,发展中国家,中国即使一个不是首选,也是非常好的地方。

主持人:谢谢各位嘉宾带来的精采评论,由于时间的关系,我们的论坛就暂时到这儿,今天下午其他地方都有广发为大家准备的论坛。

在论坛结束之前,我要再一次提醒大家,在大家经过了一上午激烈的脑筋思考获得了很多精神粮食的同时,现在我们要收获物质粮食了,现在马上到了我们的午宴的时间,大家在办理报道的时候,都有一个嘉宾卡,大家一定要根据嘉宾卡上面所提醒到的吃饭的地点就餐,并且带好餐票。另外跟大家做一个介绍,今天下午还召开两个论坛,有一个论坛是上市公司市值管理与再融资专题,参加的客户主要是有上市公司代表,基金公司代表,广发、银行,保险等这样的一些客户,地点就是在这样一个会议厅。另外一个论坛是近期市场的投资策略,新兴产业研究专题,就是其他的一些客户。包括经济、资管,以及广发期货等一些客户来参加论坛。地点是在三楼。请大家根据自己的兴趣参加相应的论坛,再一次感谢各位光临我们的论坛,谢谢。

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