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备战利率市场化

发布时间:2021-01-21 14:13:18 阅读: 来源:护头厂家

备战利率市场化

7月19日傍晚,中国人民银行通过其官方网站宣布:自7月20日起,全面放开金融机构贷款利率管制,这标志着历经16年的中国利率市场化迈出了实质性步伐。在昨天甘肃卫视播出的《新财富夜谈》节目中,财经评论员叶檀,中国社会科学院金融研究所银行研究室主任曾刚,光大银行首席宏观分析师盛宏清,交银国际董事总经理洪灏,畅聊“备战利率市场化”。  利率市场化  是否马上到来  近两个月来舆论再度聚焦利率市场化议题。7月19日,中国人民银行正式宣布,自7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制,将取消金融机构贷款利率0.7倍的下限,由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平。8月19日,央行行长周小川表示取消存款利率上限已做好准备;随后市场传闻中国央行将在近期推出大额可转让存单,并可能放开5年期存款利率上限,传闻一出,多家股份制商业银行开始陆续上调3至5年中长期存款利率至10%的浮动上限。这些都被广泛地认为是利率市场化的前兆。  叶檀:银行的贷款利率已经取消了下限,中小银行中长期的存款上浮了10%,是不是意味着存款利率马上就要市场化了?  洪灏:用马上这两个字有点早。存款利率市场化是一个循序渐进的过程。最近3年以上的大额存款是市场化了,这只占了银行不到3%的存款份额,大部分的存款利率还是没变化。而小型银行存款上浮是要吸取存款资金,保证它的贷款业务的增长。  叶檀:周小川行长都说了存款利率市场化的条件基本具备了,那什么时候能彻底利率市场化?  曾刚:条件是具备了,但过程是相对比较漫长的,主要是因为这几个因素没准备好:第一,利率市场化首先要有个定价的基准。目前我国没有特别成熟的定价基准来防止恶性竞争;第二,利率市场化的过程,一方面是价格的放开,另一方面是一个市场的培育;第三,关于风险的解决。因为存款可能会关于定价的机制产生风险,对银行如果产生风险要考虑该用什么样的方式弥补。现在来看,这几个基本的因素都没解决好,存款利率市场化恐怕还不是一个特别快的过程。  洪灏:一个必要条件就是我们需要有存款保险制度。中国现在还需健全这个机制,这样才能保证尤其是小储户存款时心里安定,在这项工作没完全做好之前,存款利率完全放开,我觉得稍有点早。  存款保险制度  推进利率市场化  叶檀:刚才说到利率市场化缺少的条件之一是存款保险制度,我也一直在听说探讨存款保险制度,怎么探讨了这么久?  曾刚:关于存款保险制度已经探讨了很长的时间,它确实是利率市场化的过程中,或者说整个金融市场的过程,一个不可或缺的过程。金融业本来就是高风险的行业,出现一些风险是很正常的,而且出现风险的概率会比一般行业高,有风险就应该有相应的处置方法和补偿机制,在利率市场化的过程中需要一整套的体制来完善,金融市场化改革的时候,早就在探讨存款保险制度了。  叶檀:国外也有成熟的方案为什么不直接用?  曾刚:当前大家都有个争议,中国的银行业一直以来都是有国家做隐性担保,认为国家都不会让银行倒闭。事实上有的银行国家根本不持有股份,完全是民营化的资本入股,而储户误以为也是有国家做担保,所以相信它,从这个角度来讲,大家感觉没有存款保险制度银行也运行得不错。  叶檀:为什么存款保险制度拖了那么久都没出台?  曾刚:对很多小银行来讲,都认为没有存款保险制度也运行得很好,而有个存款保险制度会增加成本,比如要交保费,有其它的管理成本等,但没有认识到后面的风险,目前的阶段还能享受到制度的隐性福利,从这个角度来分析必然想拖长时间。  利率市场化后  如何让钱生钱  叶檀:存款利率市场化对百姓有什么好处?  洪灏:看一下国外的经验,在存款利率市场化之后,大家的投资渠道多了。中国现在大概有80万亿的存款,中国人民的投资的渠道还是比较有限,要存钱也只能选择存款。国外存款利率市场化后银行的经营也多元化了,推出的产品除存款外还有货币市场基金和其他的一些产品,性质跟存款一样,可随时取现,同时享受比较高的利率,基本上跟活期存款一样,虽没定期但利率比定期高,同时在市场上能连续交易,每天都能看到账户上的收益,所以我觉得对于储户最大的好处是现金投资渠道的多元化。  叶檀:利率市场化的时候储户该怎样用钱来生钱?  洪灏:我觉得大钱还是要资产配置。在利率市场化发生后,最重要的一个变化是整个市场的运行环境发生结构性的变化,是储户重新资产配置的良好开端。现在中国大多数人都是选择存款、股票、房产等这种模式是要改变的。  叶檀:洪先生的意思是,真的存款市场利率化了,要小心了,别存钱了,要进行资产配置,多方的资产配置来对冲风险。曾先生您是什么观点?  曾刚:我觉得存款利率市场化最大的好处,可能从最基础的产品开始让储户认识到未来存款也会有风险,让储户有收益和风险的意识,去挑选好的银行和价格相匹配。  叶檀:听曾先生的意思是,当存款利率市场化以后,不是不要把钱存银行,而是要存大银行?  曾刚:我是说收益和风险要匹配,不是说一定要选择大银行。  叶檀:我们花了20年教育了投资者,说股票市场有风险,现在大家终于知道了股票市场有风险,以后我们再花20年告诉大家存款有风险。盛先生您有什么建议?  盛宏清:在存款方面我建议储户实行哑铃型的配置策略。根据央行公布的从6个月到5年期限的存款曲线来看很陡峭,存款的利率曲线比贷款的利率曲线陡峭得多,也就是说5年期的存款利率已超过5%,所以我们可以适当的选择一些5年期的,另外和一些短期的存款。比如100块钱,可以分50块钱在5年,还有50块钱放在3个月、6个月、一年。

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