市场复杂应以多策略制胜

发布时间：2021-01-08 03:13:32 阅读：次来源：护头厂家

双轮驱动的操作方式

市场复杂,更需要多种投资策略来灵活捕捉其中的热点和机会。我们预测,未来中国经济处于转型时期,经济增速和指数长期较稳,但会有结构性分化,如果维持震荡市,平衡型基金未来几年都有望创造良好价值。我们运用主题投资和行业轮动的多策略组合,在自上而下的投资主题分析框架下,根据经济景气和市场环境状况,灵活运用多种投资策略从股票备选库中精选个股,动态构造投资组合。

华商盛世(630002,基金吧)不仅会关注短期的经济周期波动,更着眼于中长期的持续发展。很多非周期股的成长能够穿越这种经济周期,甚至代表经济和社会的发展方向,这种公司会被我们看好并长期持有。

从自下而上而言,投资一定要具有前瞻性,投资逻辑和思路一定要有其内在生命,不能是伪价值。我们选择投资标的时,首先会注意上市公司是否具有核心竞争力,是否具有与众不同的核心技术、服务、产品或者消费者青睐的品牌;其次我们会关注它的管理团队;另外,还有其他考察的方面,如它的市场需求是否广阔,现金流是否充足,资产负债结构和盈利能力等方面。除此之外,公司的骨干人员也是我们重点了解的对象,我觉得买企业更关键在于看重人的品质和价值,管理团队尤其是骨干力量的质地很大程度上决定了公司的质地。

大牛市时机仍然未到

近日出现了的周期股行情是由流动性宽松、经济短周期底部和估值过度偏离三种因素共同作用所致,可能使得今年剩余的时间,甚至不排除一直到明年上半年,都会出现周期股上升的行情。由于周期股在指数权重中的占比较大,所以短期看大盘指数向上应该是大概率事件。

不过,我认为大牛市的时机仍然未到,投资者不宜过于乐观。一个最主要的依据就是,宏观经济还处在一个减速的过程中,而A股市场上为数最多的仍然是周期类的上市公司,这些公司所处的行业还没有出现明显的、强劲的复苏。事实上,因为第三季度市场已经有了一个较为强劲的反弹,所以第四季度很可能是涨潮之后的回潮阶段,这也是我谨慎控制仓位的原因。

在中长期我们依然看好大消费、新兴战略产业、通货膨胀三大投资主题。在未来几年,大消费板块都存在机会,将是持续热点;新兴产业是中国提升经济运行的质量和竞争力要必做的事情,但目前A股中既属于新兴产业行业、又具备国际比较优势的公司还不多,智能电网、生物育种和高铁是关注重点;异常天气放大了农产品价格波动幅度,但土地价格和劳动力价格的上涨已决定中国长期通胀压力将上升,上述三大投资主题是布局重点。

华商基金投资管理部副总兼策略精选拟任基金经理孙建波

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